纵目科技冲击“科创板智能驾驶第一股”，持续亏损局面短期内或无法破局-三牛注册

最近几天，穆宗科技有限公司已于2022年11月23日正式提交招股说明书，拟在科技创新板上市，华泰联合证券股份有限公司为保荐人。

穆宗科技成立于2013年1月目前在中国拥有两家子公司，总部位于上海浦东张江高科技园区，在北京和厦门设有分公司原来是新三板公司日前，穆宗科技股份在全国中小企业股份转让系统挂牌转让，同年12月11日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌

2022年，q1净亏损1.55亿元，未来可能出现持续亏损，因此面临退市风险。

招股书显示，2019年，2020年，2021年和2022年1—3月，穆宗科技营业收入分别为4966.01万元，8383.04万元，2.27亿元和9003.48万元，归属于母公司所有者的净亏损分别为1.6亿元，2.09亿元，4.16亿元和1.55亿元，报告期内未实现盈利。

纵向科技方面，指出公司报告期内未盈利，主要是报告期内产品r&d投入较大，部分产品r&d周期较长同时，部分指定车辆项目尚未进入量产阶段

受此影响，穆宗科技承认自己持续亏损，并累计了未得到补偿的亏损未来受下游需求波动，客户拓展进度，车型量产计划等因素影响，可能在一定时期内无法盈利公司上市后，亏损状态可能持续或者累计未弥补亏损可能继续扩大，可能引发《上市规则》第12.4.2条规定的金融产品强制退市，面临股票直接终止上市的风险

从穆宗科技的主营业务来看，其主营业务是汽车智能驾驶系统的研发，生产和销售报告期内主营业务收入占比分别为98.87%，94.87%，99.53%，99.87%，主营业务突出

未来收入增长主要取决于智能驾驶系统渗透率的提升，公司产品市场竞争力的提升，新车项目持续量产落地时间以及下游整车厂商订单增加等因素如果未来市场需求不能保持增长，产品被竞争对手的同类型产品替代，或者客户拓展不如预期，那么穆宗科技的销售收入将面临增长不如预期的风险

r&d投入高，而r&d的成果未必能产业化。

作为以技术创新为中心的自动驾驶企业，强大的技术r&d能力是竞争的关键因素之一从财务数据来看，穆宗科技最近几年来在科技r&d方面下足了功夫

在报告所述期间，穆宗在r&d的科学和技术投资相对较高，并继续增长报告期内，r&d投资分别为1.2亿元，1.72亿元，2.69亿元和8，673.74万元，分别占营收的240.65%，205.13%，118.32%和96.34%

据介绍，穆宗科技是国内为数不多的能够提供汽车智能驾驶系统的一流供应商，包括智能驾驶控制单元和l0到l4级别的智能传感器经过多年的r&d投资，在智能驾驶软件算法和硬件设计方面形成了多项核心技术截至招股说明书签署日，发行人及其子公司已取得软件著作权65项，授权专利177项，其中发明专利63项，实用新型专利86项，外观设计专利28项

报告期内，穆宗科技实现量产出货近20款，累计出货超过40万套但由于在r&d的投入较大，若不能及时转化为经营业绩，仍将对业绩产生不利影响

穆宗科技承认，有些项目开发周期很长如果公司不能有效整合不同项目，或者r&d成果不能被下游客户认可，导致商业化量产，将对公司经营业绩产生不利影响

r&d人员方面，截至2022年3月31日，公司共有员工835人，其中核心技术人员4人，占员工总数的0.48%，r&d人员517人，占员工总数的61.92%公司r&d人员以硕士及以上学历为主，其中博士及以上学历12人，占比1.44%，硕士学历229人，占比27.43%

拟募资20亿元冲刺科创板预期

招股书显示，本次拟公开发行人民币普通股不超过3211万股，融资金额20亿元募集资金投资项目主要围绕主营业务开展

具体来看，上海r&d中心建设项目计划使用募集资金12.92亿元，占融资总额的64.6%，东阳智能驾驶系统生产基地项目为4.5亿元，占融资总额的22.5%，其余为补充流动资金的项目。

今年3月，穆宗科技完成超过10亿元人民币的e轮融资，由东阳关定领投，元海基金，林欣资本，佐宇资本，富普资本，青岛袁颖，泰友资本以及老股东湖州环太湖集团，创图投资等跟投。

据媒体报道，早在2021年6月，穆宗科技拿到小米长江产业基金领投的d3轮融资后，公开表示有计划在科技创新板上市，。

虽然科创板受到科技冲击是意料之中的，但其面临的风险也不容小觑实际控制人持股比例低也可能导致控制权变更

截至招股说明书签署日，穆宗科技的实际控制人为唐蕊唐蕊及其一致行动人李晓玲共同控制穆宗科技33.30%股份对应的表决权同时，唐蕊通过担任董事长和总经理来控制和影响公司的整体发展战略和日常经营决策

本次发行完成后，唐蕊控制的发行人表决权比例预计不超过24.98%由于公司股权相对分散，实际控制人控制股权比例较低，上市后潜在投资者可能通过收购控股公司股权或其他方式影响公司控制权的稳定性

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