通信部分的审查2011年6—7月，运营商基站招标陆续启动，通信行业回暖21h2通信指数呈现明显的超额收益，全年上涨2.45%
估值跌至低位，关注阶段性行情受市场整体调整影响，通信板块大部分板块估值已调整至历史低位，具有配置价值下半年的阶段性行情值得期待
2022年，国内三大运营商资本支出同比略有增长，无线端进入下行周期，投资重点转向有线和传输端疫情影响下，稳增长力度有望加大，新增基建有望获得政策支持，从东到西算东西主题可能存在阶段性机会伴随着5g的商用推广，后5g周期板块逻辑很长
信息基础设施1)光纤光缆:行业量价趋势仍在，22q1相关公司业绩大幅增长东电西电的传输网络投资将进一步刺激行业需求的增长2)光模块:由于北美云厂商资本支出的不确定性，板块相关标准调整超过一年，光模块相关标准pe估值调整至历史低位我们认为估值有安全边际，同时认为北美云厂商22年的资本支出应该不悲观，或者有边际改善的可能3)北斗导航:在疫情等多重因素影响下，经济增速放缓压力加大，基建投资有望再次获得政策关注北斗的高精度应用包括测绘，位移监测等，将受益于基建投资
5g应用1)物联网:21年来，由于原材料价格上涨，部分元器件采购困难，模块行业毛利率承压展望22年，我们认为3季度芯片短缺有望逐步缓解，模组企业毛利率有望提升，产能有望进一步释放，盈利能力有望提升，此外，模块企业出口比例高，美元升值预期有利2)运营商:个人移动业务持续改善，政企业务快速增长资本支出增长正在放缓，从长期来看，预计将会下降
在过去的22年中，市场整体经历了很大的调整，运营商板块表现出良好的绝对和相对收益展望未来，我们还是认为运营商有投资价值，是一个很好的投资品种，有绝对收益
投资建议:年初以来，市场整体调整幅度较大，我们认为系统性风险已经充分释放通信行业大部分子行业估值已调整至历史低位，具有配置价值下半年的阶段性行情值得期待其中光模块推荐信义盛，重点关注中基许闯和光迅科技，物联网模块推荐远程通信，以移动通信为主等北斗关注高精度中国测量导航，企业传播关注易联网，光缆推荐昌飞光纤，重点关注亨通光电，中天科技等运营商推荐中国移动
风险分析:5g商用进展不及预期，产业链降价超预期，中美贸易摩擦升级。
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