steady medical成立于1991年，最初是医用敷料的原始设备制造商目前是中国最大的医用敷料出口商，拥有赢家的稳定医疗保健，purcotton棉棉时代，pureh2b晋亮生活第三，品牌涵盖医用耗材和健康消费品两个主要业务
2020年，由于屏蔽第一个为外界所熟知的稳健医疗在科技创新板挂牌上市第一年，由于口罩，防护服，隔离衣等疫情医疗用品销量激增，稳健医疗的业绩也迎来大爆发但伴随着疫情防控的逐渐稳定，疫情产生的业绩红利逐渐消失
最近几天，连续三笔高溢价收购再度引起业界关注这会导致其业绩增长的第二条曲线吗
3个月内并购3起，19亿多挥霍一空。
今年上半年，稳健医疗投入超过19亿元，三个月内连续完成三起m&a案，引起业界关注。
4月，稳健医疗以自有资金约7.28亿元收购国内高端敷料龙头龙泰医疗55%股权，5月，通过收购增资，稳健医疗合计出资7.52亿元，持有增资扩股后的湖南平安医机68.7%股权，拓展穿刺和注射产品，6月，稳健医疗以自有资金4.5亿元收购桂林紫竹乳胶制品有限公司100%股权。
至于三个m&a标的的整合，稳健医疗在2022年半年报中指出，龙泰医疗已于今年5月纳入合并报表产品合并后，可以加强r&d端整合，扩大产能，国内外渠道并行推进注射液是低值易耗品领域最大的品类，占低值易耗品的28%平安医疗器械的收购弥补了其产品空白对于收购桂林乳胶，稳健医疗指出，目前手术手套产能不足，正与政府推进新工厂建设，同时升级现有生产设备，以更好地满足需求
稳健医疗在半年报中指出，平安医械和桂林乳胶有望在三季度纳入合并报表，将有效补充公司产品在低值易耗品领域的空白，助力公司成为低值易耗品领域的龙头公司。
中投燃烧知识咨询合伙人汪文华告诉蓝鲸财经记者，我国低值医用耗材市场集中度较低，稳健医疗可以通过这三笔收购增加在该市场的市场份额，可以与公司其他耗材和伤口护理产品配套，形成多种产品包，为终端医院，诊所等客户提供一站式三牛注册的解决方案 并结合企业自身的数字化系统为客户提供定制化的产品套餐，有望为稳健医疗的营收带来新的驱动力。
疫情期间，业绩红利不可持续。
此前医疗板块稳健医疗主业门槛极低伴随着生产力的逐渐恢复，防护材料供大于求，所以收入下降为了稳定自身业绩，多元化发展成为必然趋势汪文华指出
事实上，2021年医疗耗材板块稳健医疗的业绩已经大幅下滑。
2020年1月，新冠肺炎疫情爆发之初，全国各地医疗防护用品极度短缺因此，生产稳定的n95口罩，医用口罩，防护服，隔离袍等医疗用品一度成为防疫最紧缺的战略物资，业绩也顺势实现高增长
2020年，稳健医疗在科技创新板上市的第一年，就交出了一份靓丽的成绩单年报显示，2020年，其全年营收125.3亿元，同比增长173.9%，净利润38亿元，同比增长597.5%其医用耗材业务收入同比增长616.3%至86.8亿元，占业务的69.2%，消费保健品业务年营收35亿元，业务占比28%
值得注意的是，本次变动前其业务占比，从上年业务占比来看，2017年至2019年，其健康消费品收入占比呈逐年上升趋势，约占其收入的三分之二，医用敷料收入占比逐年下降。
但其招股书中也有提及:伴随着疫情防控的进展，产能的增加以及市场上防疫材料的竞争，公司医疗防护产品销售能否持续大幅增长存在一定的不确定性，净利润增长短期内存在不可持续的风险。
2021年，音医疗业绩开始扭亏为盈，2021年全年营收80.37亿元，同比下滑35.87%，归属于上市公司股东的净利润12.39亿元，同比下降67.48%其中，医用耗材销售收入39.22亿元，较2020年的86.84亿元下滑56.03%
伴随着业绩的下滑，其股价一路走低去年2月，稳健医疗股价一度达到214.88元/股可是此后，该公司股价一路下跌截至9月19日，公司报收于67.7元/股，跌破74.30元/股的发行价，较峰值缩水约70%
虽然公司股价一路跌至低位，但今年3月，稳健医疗披露了第二大股东红杉鑫源的减持计划，拟减持不超过1409.16万股，占总股本的3.35%此举被业内认为是资本对稳健医疗的悲观预期
稳健医疗以医用敷料业务起家，但医用耗材业务增长不可持续事实上，健全的医疗保健从开始就被多次提及，单一的医用耗材厂商，发展成lsquowinner steady medical rsquo，lsquopurcotton棉花时代，lsquopureh2b晋亮生活rsquo三大品牌，医疗业务和消费业务协同发展的大健康企业
日用消费品质量屡上黑名单。
2009年，稳健医疗从医用耗材转向消费品，推出全新品牌倍棉全棉时代，产品覆盖母婴，儿童，成人等多个消费群体，横跨高端全棉软毛巾，女性护理，婴儿护理，成人服装，家纺等多个产品线2019年，稳健医疗推出晋亮生活，旨在打造涵盖美妆，个人护理，运动等健康美好生活需求的一站式零售平台
疫情前的2019年，消费品业务对公司营收利润的贡献分别高达67.18%和76.26%，可见该业务板块对稳健医疗的重要性。
可是在棉花时代，2021年初，一则网络广告被网友用来吐槽对妇女的歧视，，广告故意诋毁女性引发舆论关注。当时新华视点也从官方角度给出了评论:无底洞营销，停！
中国品牌研究院高级研究员朱指出，在研究消费者的消费思维和行为时，我们发现消费者其实把品牌放在第二位，质量放在第一位，服务体系放在第三位，客户粘性放在第四位质量，品牌，服务体系，客户粘性决定了企业在互联网时代的生存追求短期目标的营销不会长久企业必须要有中长期的战略来支撑
除了产品质量问题和营销策略，棉花时代的线下门店扩张计划也没有达到预期2021年4月，稳健医疗在调研活动中表示，棉花时代的门店扩张将根据市场情况以一线城市和新一线城市为重点，2021年目标为新增门店100家，其中加盟店主要在三四线下沉城市，目标30—50家2021年年报显示，棉花时代新增线下门店81家，直营店63家，加盟店18家，总开店计划和加盟店计划未达到预期
2022年半年报显示，稳健医疗2022年上半年实现主营业务收入51.1亿元，同比增长27.4%其中，医疗板块今年上半年实现销售收入32.3亿元，同比增长45.3%，其中疾控保障类产品收入在医疗板块占比最大，同比增长53.9%稳健医疗指出，我国现货疫情频发，n95口罩和防护服市场需求较去年同期大幅增长
消费保健品方面，上半年销售收入18.8亿元，同比微增5.1%。
汪文华指出，在健全医疗彻底转型之前，新冠肺炎疫情的控制将成为健全医疗绩效的rdquo。
销售红利消失后，稳健医疗的业绩将何去何从，收购的三家医用耗材公司是否有助于其形成第二条增长曲线，还有待观察。
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