蓝帆医疗红利消退扣非五季累亏26.5亿集采报价最高涨80%难挡业绩继续承-三牛注册

冠状动脉支架采集价格可能大幅上涨，蓝帆医疗可能会喘口气。

日前，蓝帆医疗宣布，公司计划在第二次全国冠状动脉支架采购中中标相比第一次的469元/件，报价大幅提高至824元/件和845元/件，最高涨幅超过80%公司冠状动脉支架产品的毛利率可能会有所提升

可是，蓝帆医疗的收入高度依赖健康保障产品2022年上半年，健康保障类产品占公司总收入的79.6%，而该类产品收入较去年同期大幅下降56.05%

长江商报记者调查发现，在2020年冠状动脉支架集中集采，健康保障产品红利下降的背景下，蓝帆医疗业绩不佳目前扣非净利润已连续五个季度亏损，累计亏损26.54亿元冠状动脉支架采集涨价带来的业绩提升可能有限

冠状动脉支架集中采集价格上涨80.17%。

伴随着医疗器械集采的不断优化，第二次冠状动脉支架集采的均价较第一次大幅上涨。

据国家医保局消息，11月29日在江苏常州举行了第二次冠状动脉支架集采开标，10家企业的14款产品获得入选资格，中标率达91%。

长江商报记者发现，与上一轮集中采购相比，本次集中采购中所选支架均价约为770元/片，终端价格区间为730元/片至848元/片，加上50元内的伴随服务费，支架采购量增长了30%。

11月29日晚间，蓝帆医疗率先披露了公司两个产品拟中标的公告，分别为药物涂层支架系统和钴铬合金生物可降解涂层雷帕霉素洗脱冠状动脉支架系统，中标价格分别为824元/片和845元/片。

蓝帆表示，与第一次中标报价469元/件相比，本次拟中标报价有了很大提高公司的excrossal支架是第一次中标的产品中，本次涨价幅度最大的产品若公司后续签订采购合同并执行，预计公司冠状动脉支架产品毛利率将大幅提升，对公司盈利能力产生积极影响，有助于提升公司品牌影响力

从两次集中采购报价来看，蓝帆医用冠状动脉支架集中采购最高涨幅达到80.17%。

业内人士表示，虽然本次集中采购的价格与以往万元价格仍有较大差距，但与第一轮集中采购的价格相比，价格已有明显提升，行业持续两年的低迷有望迎来转机。

除了价格上涨，医用冠状动脉支架在蓝帆的销量也在持续增长2022年上半年国内市场，蓝帆医疗集合产品heart leap reg支架销售继续保持良好势头，销量超过20万支，国内市场份额进一步提升至23%

数据显示，蓝帆医疗海外市场冠状动脉支架销量已恢复至疫情前水平，经导管主动脉瓣置换系统收入同比增长约110%。

日前，蓝帆医疗宣布增资的冠状动脉及结构性心脏病相关创新医疗器械临床r&d项目为欧盟临床项目，并获得企业境外投资证书。

第三季度投资收益扭亏

资料显示，蓝帆医疗主要从事健康保障业务，医疗器械业务和护理业务蓝帆医疗心脑血管业务的主要产品为冠状动脉介入，结构性心脏病及其他与心脏手术相关的医疗器械

在2020年第一次采集之前，蓝帆医疗拥有的excrossal产品价格达到13300元/件按照469元/件的价格计算，蓝帆医疗上述产品首次集采价格降幅达96%已经下了很大力气去收集和砍价，蓝帆医疗也难逃业绩下滑的命运

2020年，2021年和2022年前三季度，蓝帆医疗的营收分别为78.69亿元，81.09亿元和37.56亿元，同比增速分别为126.42%，3.04%和—42.86%归母净利润分别为17.58亿元，11.56亿元和—1.45亿元，同比变动幅度分别为258.66%，—34.28%和—104.23%

自2021年第三季度以来，蓝帆医疗已连续五个季度录得亏损，分别亏损0.35亿元，22.07亿元，0.76亿元，1.34亿元和2.02亿元，累计亏损26.54亿元。

不过，今年第三季度，蓝帆医疗净利润在连续四个季度亏损后扭亏为盈，金额达3572.16万元。

长江商报记者发现，由于蓝帆医疗对苏州同信医疗进行了重新分类，其原合营企业转换为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产折算日公允价值与账面价值的差额约为2.71亿元，计入投资收益考虑所得税影响后，实际贡献利润约为2.3亿元

三季报显示，公司前三季度投资收益达2.53亿元，较去年同期的0.38亿元增长561.24%。

实际上，目前蓝帆医疗的收入仍然主要依靠健康保障产品2021年和2022年上半年，该类产品的收益占比分别为90.7%和79.6%虽然营收占比下降，但仍是绝对主力

需要注意的是，蓝帆医疗的健康保护产品主要销往海外由于海外疫情趋缓，蓝帆医疗的保健品出现断崖式下滑今年上半年营收20.49亿元，同比下降56.05%

业内人士表示，由于健康保障类产品占营收比重较大，虽然冠状动脉支架价格涨幅较大，占营收比重相对较小，但综合来看，未来很长一段时间内，蓝帆医疗的业绩仍将持续承压。

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