狸哥很懒：投资艺术家-三牛注册

一家

黑面包

你认为投资是科学还是艺术。」

大洋彼岸的海狸戈登停顿了一下，说道:嗯...我认为这是艺术

美国顶级对冲基金melvin capital做梦也没想到有一天会被散户收割。

日前，古美游戏公司游戏站突然爆炸，当天股价上涨12.72%。

之前由于经营不善，前景黯淡，游戏站被很多机构看淡做空其中做空代表是梅尔文资本

但是，这家游戏公司是和很多中青年一起成长起来的巅峰时期在全球拥有近7000家门店，可以说承载了很多人的青春记忆很快，美国贴吧帝鸿社区股票板wallstreetbets的意见领袖deepfuxxingvalue起来呼吁做多，吧友纷纷响应

借助网络，散户多头意外形成合力不仅是交易玩家，职业赌徒，家庭主妇，甚至说唱歌手都出局了很多美国散户在用华尔街无法理解的方式和对冲基金较劲

之后叠加前脸书高管查马斯，钢铁侠马斯克等大v，游戏站在短短一个月内暴涨20多倍最终，空头头寸崩溃，梅尔文资本当月巨亏60亿美元，成为最不公正的空头头寸

散户打华尔街的案例被多家媒体报道，在全球范围内引起热议。

作为散户中的一员，在美国从事设计工作的河狸哥也进场了。

去年提起这段经历，狸哥一脸轻松。

10月的一个周六，我和亚特兰大的海狸兄弟进行了视频连线当地时间11点，河狸哥和家人刚从外面吃完饭回家，我们按照约定的时间进行了交谈

此时的中国阳光明媚，亚特兰大已是深夜但是，我在视频中看不到窗外的情况室内光线很强，河狸哥在微笑，一点也不觉得夜已经很深了

定居美国的海狸哥，穿着浅蓝色外套，不戴眼镜他说话很慢，看不出太多的情绪起伏

回想那场战役，尽管市场疯狂，但河狸哥并没有登顶。

浣熊哥觉得波动这么大，肯定会有交易机会可是，卖空是危险的，因为到处都是高射炮追涨也很危险，一不小心就卡在高位了冷静下来后，他决定参与卖put做多，在市场盛宴中悄悄翻出一小块汤

对于河狸哥来说，这种极端的操作已经很熟悉了。

在多年的交易中，河狸哥一直保持着一个特殊的仓位，他定义为彩票仓位。

在狸哥看来，抽奖仓位主要是用来在黑天鹅发生的时候抓住逆势的飞刀，或者是在极度低估的时候捡事先设定好卖出条件的烟头，或者是在风险收益比有吸引力的时候使用期权策略。

这部分仓位虽然占比很小，但在以往的投资中也贡献了不少alpha。

狸哥认为特殊机会交易类似于肉搏战可能不会影响大作战或者扭转公司的经营趋势，但是对交易者来说是有价值的

除了游戏站，河狸哥操作过的案例还有被大家鄙视的迅雷，利用马鞍期权抄底的yandex，受贸易战影响的万洲国际等等。

狸哥认为，即使是长期价格投资，也要拿一把仓位做个测试其次，最主要的目的是让自己留在市场中，磨砺自己的感知，让它更敏锐

他认为价格投资的死亡十有八九是感知的逐渐迟钝和自我强化循环的形成一旦受挫，将是巨大的损失避免的方法一是分散，二是不断进化总是否定自己，然后仔细验证

作为期权的衍生品，河狸哥在学生时代就经历过。

2000年，在中央美院附中读完高中后，河狸哥来到美国读书。

那时候我妈还在硅谷的弗里蒙特工作到美国不久，河狸哥就见证了科技股从泡沫上升到破灭，再进入低迷熊市的过程

回忆起当时的情景，他说:2000年入市的时候，当时钱不多，印象就是天天跌。」

这段经历给了河狸哥第一代极度衰落的经历当时对冲自己的工具竟然是期权

那一年，他甚至不知道什么是期权他只是听人说可以保本炒股，然后就傻傻的买了

19年后，已经是财经撰稿人的狸哥在《中国证券报》上分两集发表了科普文章《期权是把军刀》。

在这篇文章中，为了更容易理解，他还用了武侠小说的术语来描述各种期权策略，包括打野——其血是保守的卖put的多头策略，见龙于场——见大人是买leap call的捡烟头策略， 康龙有遗憾——长期获利是同时以不同价格买入卖出看跌期权的高级长期保护策略，飞龙在天——牛三也是双买长期波动策略，利益牵涉其中。

其中，见龙在田——利大人们是狸哥最常用的策略。

对于一些几年没有破产风险，长期躺在底部的股票，河狸哥经常会拿出2—3%的仓位，买一些一两年内到期的虚拟价值leap call作为彩票他认为这个时候的风险收益比通常是最高的

买困境反转公司，河狸哥认为leap call比常规股更有效率，这是三笑的优势，流动性太差，容纳不了机构资金。

leap看涨期权是长期看涨期权的一个特例，指的是期限超过一年，行权价格较低的看涨期权。

曾在美国券商td ameritrade担任投资顾问的雪球人气用户陈达认为，leap call其实是一种投机策略，而不是投资行为伴随着时间的推移，期权的时间价值会下降

对于河狸哥来说，期权真的是一个纯粹的交易，你需要发现什么时候定价是错的例如，2021年12月，阿里有一份行权价为20美元的月度合约，并以20多美分的价格出售这个时候，他可以大胆地卖出看跌期权

虽然期权用的很巧，但是河狸哥知道如何根据不同的场景使用不同的策略。

在捡烟头的策略上，浣熊哥觉得，不像a股有一定的防跌保护，美股有可能跌到净净水平。

net—net是指以远低于其内在价值的价格购买公司股票这种方法是最古老的投资方法之一net—net一般用公司保守的清算价值来评估股票的内在价值，意思是找到一个即使清算后，其价值仍然高于股票市值的企业，以保证盈利

人们认为，陈达的净网战略比较陈旧，不适合现代投资一般只有在股灾或者大萧条的时候才会有大量的机会而且，即使出现这样的机会，也可能是价值投资陷阱

踩过类似的雷之后，陈达给自己定了一条规则，不碰市值低于10亿美元的公司。

与陈达的观点相反，河狸哥认为他会关注市值在4—5亿以内的美股，因为这是一个机构不太关注的赛道而且在这个领域，美国散户的交易水平还不如a股，投资者可以通过深入研究发现一些交易机会

其中，家住中美边境的河狸哥更关注中概股。

浣熊哥觉得自己虽然是美国市场的二等公民，但中概股还是集中了中国新经济的大部分头部公司和最优秀的经理，工程师，产品经理，比创业板划算多了。

在狸哥看来，中概股其实是一个超周期性的行业新的技术或模式迅速颠覆旧的，然后受到经济政策和货币政策的影响，价格弹性巨大此外，许多中国股票百分之几十的卖空率也确保了流动性和灵活性通过使用期权组合，交易者可以抓住除暴跌之外的大部分市场

2017年浣熊哥觉得聚美优品更符合烟头，估值低，资产负债表好，市值小，还有一个未完成的私有化要约。

但是河狸哥还是觉得紧张，因为大股东或者管理层的道德风险很大。

对于这种熟悉又陌生的公司，河狸哥说，大部分都是开曼公司，散户找不到都是人品问题

那么，如何判断大股东的人品呢。

狸哥偶然从一个从小习得的手工技能中得到了答案。

日前，雪球的运营账号雪球问发出了一条悬赏帖:你的工作与你的专业相关吗。

狸哥回答:绝对一样从四岁起，我就想学美术我考上了美院附中，留学的时候也是这么做的但是小时候想画画，现在在给家里做设计有点排外不过现在回想起来，当初学商科可能还不错，我的第二兴趣是赚钱可惜我家过去从来不愿意接受这方面的培训，也没有这种氛围

从小到大，河狸哥的青春几乎都是在美术的海洋中度过的。

狸哥从来没有参加过中考和高考，也从来没有关心过文化课相比家庭教育严格的初中，河狸哥在美院附中的时候基本都是放任自流，学校基本没人管

去美院不用考文化高考，看专业考试排名就行了好处是你有很多空闲时间高中的时候，河狸哥上午上专业课，下午去图书馆看轻书有时候，他和老师一起去地铁一号线的建筑工地收集古董瓷片，逛潘家园，晚上喝酒聊天，异常兴奋

从小到大，河狸哥至少画过上万张人像他觉得自己对人的面相很有感觉，平时也会看人的运势

狸哥觉得一个人的人生经历和性格都不可避免的刻在脸上，简历和性格都会对他以后的人生产生重要的影响。

有一天，我看盘的时候，河狸哥突发奇想既然脸承载了一个人的过去，那不就和k线图差不多了吗如果k线图可以用来推断股票的未来走势，那么上市公司老板的脸色是否也可以作为判断公司的叠加指标

很快，河狸哥采访到了他所关注的上市公司的老板，并在雪球上发布了题为《想问股票好坏，老板就要面临生死》的系列帖子。

效仿东汉末年许绍兄弟主持的《每月评论》，河狸哥在帖子里评论企业家的嘴脸。

其中，他对聚美优品创始人陈欧给予了意味深长的评价。

他写道，他的脸很尖，五官标准，眉毛高挑傲娇，鼻子，嘴角，下巴线条都很硬朗很聪明，很有想法但最引起我注意的还是他的眼神，让我想到了用来形容司马懿的鹰看狼这个词

很多人说陈欧帅，但我从来没有深切感受过不如说爽酷烈的爽古人，鹰眼狼眼，果断残忍虽然狼的难度系数太高，但我认为陈欧很难做到姑且称之为狼性视觉与狼共舞时要小心心情好的时候会给你带来猎物，心情不好的时候咬你是常事如果有官员问私有化的结果，我觉得降价的概率很大纯属猜测不要打我

三年后，聚美优品以2美元的低价私有化，在全网引起轩然大波相比最早的7美元，私有化价格大幅降低，河狸哥的预言应验了

陈达认为，与22美元的ipo价格相比，聚美优品在这次私有化中收获了20美元，然后用2美元买了价值5美元的资产创始人陈欧和私有化买家集团成为最大赢家，其他所有投资者都是输家陈欧收获了最信任他的投资者

狸哥觉得中美文化差异很大，美国重视契约精神，讲规则而中国是人治为主，主要靠人再好的公司财报，只要人变了，前面的也不一定能数得过来

狸哥认为，在困境逆转中，管理层的作用大于隐性资产大部分资产丰厚的好公司都因为人祸而陷入困境

虽然不一定能从中赚到多少钱，但是河狸哥凭借自己的面部技巧避开了很多陷阱他说:如果老板看起来不靠谱，我就过了

有一次，出身于文学世家的河狸哥试图在艺术的道路上越走越远，到了中学，除了画画，河狸哥突然有一天想学古琴，于是家里安排他跟着名师关平湖的弟子学习。

没过多久，河狸哥又自学了钢琴一年后，我基本能弹肖邦的夜曲系列了

出国后，河狸哥学的是设计出国后，他继续他的艺术生活，直到2006年回到中国

浣熊哥哥觉得当时还是回国的好时机当他回到北京时，他有一个明确的目标他抓紧时间结婚生子，攒下了自己的第一桶金那段时间，他开过果汁店，在杂志做过美术总监，在杭州参加过展览，参观过五台山设计酒店，参与过奥运相关的项目等等，做过各种各样的事情

海狸哥回国前也关注了a股不过当时什么都不懂，就跟一个长辈买的

狸哥清楚的记得他买的第一只a股是双针当时那位大叔很懂针，已经买断了前10大股东

因为忙着创业，浣熊哥忘记了股市直到2008年股市崩盘，我叔叔问起时，他还没有卖掉针头

开户后一直没操作过，除了中间做了个t以复权价持有的股票涨了10多倍，随后回落

大叔听了非常惊讶他留下了30块钱左右，可万万没想到，小伙子还能忍

在著名的次贷危机中，狸哥经历了一次股灾虽然最后赚了钱，但是经历了这样的过山车，河狸哥已经深有感触

浣熊哥总结，这个市场是可以赚钱的，只是还没有找到卖出机制。

有一天，河狸哥在央视财经节目中听到一位股评人介绍st股他说，市场上没有一种st基金，建议投资者不要参与

看完节目，河狸哥反而兴奋起来又经过研究，他意外地发现，炒st股符合他提前锁定卖点的交易思路

狸哥认为st股是a股市场的一种制度套利，主要体现了国企对各种资源的挤占但是，国企资源再好，大部分公司的第一目标都不是给股东带来回报最好是在管理层被逼到墙角，各方能短时间形成合力的时候买入摘掉帽子缓解危机卖掉

河狸哥这样做了几年，已经赚了不少钱，期间还能时不时给钱补贴实体生意。

很快2014年，a股牛市也来了。

但是，这个国宴对于河狸哥来说，并不是什么好事狸哥发现低价的st股一下子全涨了，他几乎很难找到便宜的标的

没有安全边际，狸哥不踏实。

牛市中，河狸哥只能继续寻找低估模式牛市的结果是市场资金非常充裕，河狸哥发现并购的机会也多了起来

他观察到，重组后的股票往往会在重组结果公布后出现一波上涨经过深思熟虑，他会在市场上寻找那些股价调整过，但有重组潜在机会的股票，提前埋伏

其中，他重点关注一，二审见效快的个股，然后找准时机冲进市场，在重组成功后卖出。

可惜好景不长，股灾突然发生。

当时浣熊哥大量囤货的东陵粮油意外停牌虽然已经有了不少浮盈，但是河狸哥看着汹涌的行情还是觉得很难受

当时，东陵粮油正在整合钾肥资产目测是肯定的，可谁曾想，遇到了极端的市场情况

好不容易等到救市，市场却不买账，东陵粮油一复牌就跌停狸哥一看就傻眼了

但我很幸运盘中股价短暂出现十几分钟，浣熊哥赶紧跑了这次惊心动魄的逃生，让河狸哥对a股有了更深的认识

那时候河狸哥一家也移民美国了看a股，没机会了浣熊哥转投美股在经历了集中持股的惊险之后，河狸哥也开始分散持股

由于在中美两国都有过学习，工作和投资经历，相比中国，河狸哥觉得自己能理解美国文化，也能适度接受，但不能大量参与棒球之类的运动。

到了美国后，为了买房租房方便，河狸哥还在当地考取了房地产经纪人执照。

河狸哥在研究房地产的过程中，意外发现了一家隐藏的上市公司——三乔。

虽然主业不是特别好，但是圣乔在佛罗里达有10万公顷的土地储备，大概是佛罗里达最大的地主，可以说是标准的土地银行。

这家企业的董事长是著名的基金经理布鲁斯·布克维茨在他的整合下，企业的财务报表得到了优化，资产负债表相当干净账户里有很多现金，但没有太多债务

新冠肺炎疫情后，三桥有一块地要开发，固定资产价值突然爆炸。

狸哥认为这个发现主要是他长期积累的结果，他最喜欢的电影《方正》也有类似的观点影片中，麦当劳首任ceo哈里·j·索内伯恩哄着雷公司创始人克罗克:你不知道你在做什么生意你现在做的不是汉堡连锁店，而是店面出租土地，只有土地才是有钱的地方

很快，河狸哥在雪球上发表了两篇文章介绍这种稀有的烟头股票，并在2020年的总结中回顾了圣乔氏的经营情况。

当年的总结，票池开放的时候，除了圣乔，河狸哥还操作了几十只股票。

其中，河狸兄弟还持有一个冷门目标opes，这其实是一个spacs。

spacs是指特殊目的收购公司，又称空白支票公司spacs是一家上市贸易企业，寿命为两年它的唯一目的就是和民营企业合并，或者说联合，这样才能上市

我觉得陈达的spacs一般都是先融资，然后成立空壳公司找资产注入，比ipo节省时间和成本，而且之前还挺受欢迎的但由于一些新概念容易放进去，避免了传统投行的定价模式，spacs有割韭菜之嫌

狸哥认为，类似于押注st股重组，spacs仍然是套利交易退出点主要有两个，一个是重组意向方公布的时候，一个是正式敲钟之前标的是st股重组消息的公告和摘帽

只要能赚钱，河狸哥都会关注，经常能找到让他心水的股票不过河狸哥对持股也很警惕，说尽量不要爱上一个公司

浣熊哥觉得投资最大的误区就是坚信自己买的公司没有周期，可以永远穿越牛熊。

为了言行一致，到2021年，河狸哥又要换票池了其中和能源股一样，河狸哥几乎买了整条赛道，涵盖上中下游和油服公司

狸哥认为，在正确的行业买错公司的事情经常发生如果研究不透彻，有时候只能是一篮子立场

能源股里，河狸哥其实关注的比较早。

2018年开始，雪球能源股研究员黑面包连续发文看好能源股反转狸哥也有共鸣他认为能源股确实有机会扭转困境

其中黑面包尤其看好兰慈资源。

2004年，兰奇资源公司在美国阿帕拉州的奇亚开出了第一口页岩气井之后，兰慈资源开启了家庭生活时代2014年兰奇资源股价涨到93美元，10年涨了20倍之后经过几年的连续下跌，现在大规模的机会又来了

浣熊哥觉得只看估值，兰慈资源无疑是有性价比的公司已探明可采资源价值约100亿美元，但市值只有10亿美元，且有良好的波动性

但现在的问题是，能源价格触底了吗。

印象中的极度下跌，河狸哥想抄底，却不愿意承担股价继续暴跌的风险。

最后，综合考虑之后，他决定在兰芝的资源上采取偏激的态度。

2000年，刚到美国的时候，河狸哥曾经去银行存了一大笔学费但是，当时在银行服务员的劝说下，我偶然买了一款理财产品到2006年，理财产品年化收益在10%左右

仅仅过了一年多，次贷危机爆发，河狸哥见证了大量银行理财产品的爆炸狸哥庆幸自己要早几年上学，不然早就成炮灰了

之后只要是投资，河狸哥都要搞清楚底层资产。

提到投资的底线，河狸哥说，当你进入的时候，你要考虑最坏的情况。」

在蓝瓷资源的调研中，河狸哥觉得至少有三个风险需要注意第一，时间成本能源股是超长周期品种，很难确定要等多久第二，流动性风险能源是一个重资产，重负债，正反馈效应强的行业一旦流动性管理不善，股东可能会被淘汰出局第三，价格波动的风险即使在低位，个股的波动还是会很剧烈

综合考虑后，对于兰奇资源，河狸哥决定不买其股票或期权他觉得购买2023年到期的债券是一个更划算的选择

日前，河狸哥在《证券市场周刊》发表《抄底，先抄债》一文，进行全面阐述。

赢之前，担心输狸哥总是从极端的情况考虑会发生什么

粗略算了一下，现在的价格是87美元买兰奇资源债券，未来三年的利率是15美元，实际成本是72美元按照最坏的情况，假设公司重组失败，进行清算拍卖，即使大打折扣，蓝茨资源的资产质量至少可以值40亿美元扣除优先支付的银行贷款后，债权人大概率可以拿回本金，但需要时间

黑面包认为，兰慈资源用债券抄底基本没有风险，2020年1月的成功再融资也印证了这一点。

黑面包之所以不选择买债券，是觉得收益上升空间有限由于我刚开始工作，在这个行业花了很多时间，所以我愿意承担更大的风险，争取更高的回报他笑说可能是因为河狸哥家里有宝宝，风险考量不一样

在狸的仓位分配中，除了彩票仓位和股票仓位，债券仓位也是重要的一环。

因为债券投资者主要是机构，而机构的风险偏好较低，只有看到明确的信号才会入市，所以个人投资者可以有相对悠闲的时间去发现债券市场的交易机会。

狸哥认为，陷入困境的公司在反转的过程中逐渐改变有时候企业经营出现了转机，但债券价格却没有体现出来

当操作进入右侧，债券价格还在左侧时，河狸哥会抓住机会进场。

例如，2020年的图章珠宝就是一个很好的机会当时企业经营的拐点已经出现，但其债券的面值一直保持在70多美元根据河狸哥的计算，由于贵金属价格飙升，signai珠宝的库存增加了不少，即使破产清算也不太担心

说到这里，河狸哥遇到过破产的公司。

海狸哥在分配兰奇资源的同时，以40%的折扣买入了另一家小型石油公司unity corp的债券可是，unity corp无法挺过逆转，企业将于2020年破产重组浣熊哥哥通过债转股参与了重新上市当时公司市值5折，价格在3美元左右后来涨到18美元的时候，河狸哥退出了，他用了半年的时间完成了这个漫长的交易

2022年，大洋彼岸的城投债火热当被问及是否也会考虑投资时，河狸哥明确表示不会参与

在河狸哥看来，这类资产的资产负债表非常不透明，你根本不知道底层资金会投向哪里我参与的债券都有明确的去向，买的都是期限相对较短的短期债券，所以未来的变化是相对可预测的

除了一般的债券，浣熊哥还特别关注一个类似的品种——房地产信托。

狸哥认为房地产信托实行强制分红，是类债，贝塔一直小于市场。

浣熊哥觉得房地产信托不仅包括房地产，还涉及到中游管道，仓储，运输等公司，还涉及到宏观环境，这些都需要跨界理解。

黑面包简介最近西格尔的一项研究表明，房地产信托的长期回报和股票类似，但现在市场大不相同，具体收益取决于细分市场。

陈达认为，房地产信托主要是通过证券化投资于房地产，而不是拥有房地产长期来看，房地产信托的收益是不错的

狸哥认为房地产的优势主要有三点一是可以作为个人信用额度heloc的抵押物当你急需用钱的时候，你可以直接从中提取你不必偿还它这是个人能拿到的利息最低的贷款

第二，强制锁定我相信很多人在去年全球大跌的时候都有过减仓股票的想法，工作都快保不住了，急需流动性如果卖房太麻烦，可以安然度过波动

第三个好处也是最重要的，就是你可以拥有完全的控制权股票背后的公司分红回购，并购不能被小股东控制

由于对美国房地产的透彻了解，他分配房地产信托的思路很简单，就是收租金。

之前拿到房产经纪牌照后，河狸哥也加入了房产经纪人群，参与交流河狸哥入群后发现群里交流活跃，到处都是经纪人在说房子要涨了，他意识到通货膨胀要涨了

除了房产的变化，之前投资能源股的经历也让河狸哥一大早就警惕通货膨胀。

现在河狸哥肯定会从宏观角度出发，从上到下，再决定具体配置这就像根据天气选择农作物一样不同的气候适合不同的作物

浣熊哥感觉现在宏观环境很不稳定原因是成熟经济体的债务非常高，经济衰退周期越来越短，波动越来越大，交易机会越来越多

到2022年，影响市场的最强宏观因素将是通胀狸哥认为通货膨胀的核心因素是能源和气油目前能源是存续期最短的资产，与长期资产形成跷跷板效应他认为，本质上，股票市场和债券市场的所有参与者都是能源交易者

猎到兰奇资源后，河狸哥会继续关注能源价格当通胀确定后，我会马上把债券换成股票甚至期权

黑面包觉得，虽然河狸哥前期用债券抄底兰慈资源，但后期用债务利息买入期权的操作，说明他的策略不是一味保守，而是进攻。

在狸的配置中，股票，债券，彩票的仓位都是动态管理的，选机轮换对于同一个目标，在不同的场景下，河狸哥可能会使用各种武器

狸哥认为，正确的投资方式当然是长期交易，配置蓝筹白马股会努力跑赢通胀但这并不适用于所有人，或者绝大多数人，因为长期投资本来就是反人类的在市场大动荡的时候，一些特殊的交易方式可能更符合人性

如果有抽奖机会，河狸哥会把债券卖出去交易，他的债券仓位会为此预留。

当游戏站的做空行情出现时，浣熊哥在3月将部分短债转为卖出性价比更高的深度虚拟价值put因为是债券头寸的替代品，河狸哥卖的价格最低认沽价格2元左右，溢价差不多7%，比两个月后到期收益率3%的短债划算

狸哥觉得彩票总要有的，不然生活太无聊了。

在加入当地一家银行的ui设计部门后，河狸哥这两年一直在家办公他的生活节奏并不快，花在交通工具上的时间更少甚至购物也是一种难得的社交活动

狸哥也天天在家画画，手绘的唐式在雪球上获得了很大的好评。

陈达对《海狸兄弟》印象最深的是那个被投资耽误的画家他的投资风格并不动荡，在资产配置上与自己相似而非博弈

回忆起投资启蒙，浣熊哥哥觉得美院附中的图书馆贡献很大当时他读了很多传记，尤其是军事家的传记他认为企业管理非常类似于战争就像二战时，资本市场如何反映宏观事件，今天也可以借鉴

除此之外，我还喜欢看哲学书但是，我从来没有看过投资类书籍狸哥认为，投资就是投资未来，你看到的都体现在股价上科学可以训练基本功，但更多的是对人性的把握

当被问到艺术和投资的区别时，河狸哥觉得有助于观察学了美术之后，对事物的发展有了画面感，对判断未来的形势很有帮助

狸哥说:投资和画画一样有时候你得退一步看一看

乐章结尾部

日前，美联储宣布加息50个基点，完成了年内第7次加息加息后，美国基准利率达到15年来的最高水平

对于河狸哥来说，这其实并不意外他注意到，伴随着金融市场开始出现一些裂缝，全球央行的紧缩政策即将结束三季度以来，我将部分重仓能源股调整至贵金属等直接受益于政策收紧高峰的仓位，使整体更加平衡

今天的话题狸懒，黑面包，陈达美股投资瑞奇魏斌杰

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