诺安基金市场点评：稳增长政策将推动实体经济恢复中长期仍有修复行情-三牛注册

a股三大指数今日集体重挫，沪指失守3000点，为2020年7月以来首次北向资金全天净流出43.96亿元截至收盘，沪指收报2928.51点，下跌5.13%，深成指收报10379.28点，下跌6.08%，创业板指收报2169.00点，下跌5.56%盘面上，非银，消费者服务等跌幅相对较少，有色金属，国防军工，传媒等板块领跌市场

总体来看，当前市场的低迷状态已经充分反映了投资者对未来经济增长极度悲观的预期市场信心不足，主要因为国内外复杂因素叠加，经济下行压力凸显主要原因可能有以下四点:1)国内疫情形势依然严峻，上海疫情仍处高位，最近几天北京多区疫情突发且传播链隐匿，周末开始出现小范围恐慌性囤菜等情况，更加引发了市场对经济的悲观情绪，2)伴随着传播性更强的病毒不断出现，市场预期后续难有较为明显的管控政策变化，且可能会出现地方层层加码的情况，因此经济的压力持续加大，市场预见短期难有显著改善，3)人民币近期快速贬值引起市场对资本流出的担忧，4)此外，招行原党委书记，行长田惠宇涉嫌严重违纪违法，一方面引发招行作为权重股的大跌，另一方面也引起了市场对金融体系反腐的后续担忧

展望后市，我们认为多重悲观预期导致市场磨底的过程可能仍会持续反复但中长期看，未来稳增长的政策将更加努力推动实体经济恢复，中长期仍然有修复行情当下应紧密关注国内外形势变化和稳增长相关政策的动向

风险提示:市场有风险，投资需谨慎。

1)中央经济工作会议继续传递“稳增长”信号。中央经济工作会议延续了此前政治局会议对2022年经济工作的定调，继续强调“稳增长”。会议强调持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定；强调各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。这在执行力度，节奏要求上表述更加明晰，可能表明稳增长政策要有力度，节奏要适当靠前。具体的举措可能货币政策和财政政策一定的放松，而具体的方面包括保持适度流动性支持，减税降费，基础设施建设的适度超前，合理住房需求的释放，以及保障性住房建设等等。周期性政策着力稳增长，同时调结构的政策与改革要对标高质量发展。这些举措至少包括:a)激发市场主体活力，加强反垄断和反不正当竞争，强化知识产权保护；b)畅通国民经济循环；c)科技政策要扎实落地；d)改革开放政策要激活发展动力，包括全面推行股票发行注册制，完成国企改革三年行动任务等；e)社会政策要兜住兜牢民生底线，等等。另外，会议公告还提到共同富裕的战略目标和实践途径；要发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效控制其消极作用；要正确认识和把握初级产品供给保障，加快构建废弃物循环利用体系；正确认识和把握防范化解重大风险；正确认识和把握碳达峰碳中和。

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