市值千亿的隔膜龙头恩杰股份突然爆出重大利空。
最近几天，公司公告称，收到董事长李晓明，副董事长兼总经理李小华家属通知，因相关事宜被公安机关采取监视居住措施，相关事宜需要进一步调查。
资料显示，李小明和李小华两兄弟早年都在美国留学回国后，他们在烟膜和标签行业开创了自己的事业2018年后，李氏兄弟通过并购将上市公司业务转向新能源，并更名为恩杰股份，利用新能源价值飙升的机会目前，他们不仅是云南最富有的两个人，而且恩杰还是市值仅次于华能水电的云南上市公司
对于李晓明和李小华被监视居住的原因，市场上有很多讨论据报道，他们与烟草行业的反腐败有牵连据第一财经报道，此次调查与恩杰四年前收购江西一家锂电池隔膜公司有关
值得注意的是，恩杰2021年非公开发行a股股票预案显示，公司拟非公开发行a股股票募集资金不超过128亿元，目前尚未完成业内人士指出，上市公司高管因涉嫌犯罪被调查，可能给公司增发造成法律障碍
事件原因尚难判断。
作为锂电池隔膜领域的领导者，恩杰股份是各大电池制造商的供应商董事长和副董事长均被警方控制，引起了市场和业界的广泛关注
但在市场上，一直有很多争论由于李晓明和李小华两兄弟在烟草包装行业的经历，市场传言已被调查或与烟草系统反腐有关
据财联社报道，江西中烟工业有限责任公司原党委书记，总经理姚庆艳涉嫌受贿一案也正式移送检察机关审查起诉在任职江西中烟之前，姚庆艳曾长期在云南烟草系统工作曾任云南中烟党组成员，红云红河副总经理，董事长
2016年，李氏兄弟带领恩杰前身创新股份登陆深交所时，曾披露其烟膜产品的主要买家包括红塔集团，鸿运红河集团等国内40多家知名卷烟厂。
事实上，烟草系统的反腐已经导致多名企业高管被调查今年年初，香精女王朱林瑶因涉嫌违法被立案侦查，其子林家宇也被立案侦查时任云南中烟原总经理周涛主动投案自首
今年4月，知名卷烟包装企业劲嘉发布公告称，实际控制人，董事长乔鲁豫被立案调查并实施留置措施，留置直至今年9月底才解除。
除了烟草反腐相关传闻，据第一财经报道，恩杰股份实际控制人出事，与4年前收购江西同瑞新能源科技发展有限公司有关在收购前后，江西一名被调查的官员通过几个中间人与江西同瑞进行了接触和利益输送
查询恩杰股票公告2018年10月初，公司宣布通过控股子公司上海恩杰2亿元收购江西同瑞100%股权
眼查显示，江西同瑞成立于2017年，注册资本12亿元恩杰股份收购的原股东为高安市科维投资合伙企业和商好有限公司，前者由自然人商飞控制，后者为注册地址在香港的企业
可是，根据上述报道，股份的真正幕后交易方是一位名叫彭的商人在被收购之前，它已经在当地政府的帮助下获得了数十亿的贷款，并以象征性的对价将高安的300多亩工业用地卖给了江西同瑞，但这些在收购时的财报中都没有体现
根据当时的收购公告，截至2018年9月30日，江西同瑞总资产8.89亿元，总负债7.57亿元，净资产1.31亿元。
李的哥哥发了大财。
2018年，李小明以55亿身家首次成为胡润百富榜首富从2020年开始的三年里，他一直是云南首富
根据最新的榜单，李晓明家族以440亿元位居云南企业家之首，而他的哥哥李小华家族以325亿元位居第二。
常年位列云南首富的李晓明和李小华是什么样的体验资料显示，李晓明出生于1958年，李小华出生于1962年他们从小家庭条件优越，父亲是云南塑料一厂厂长
李晓明大学毕业后，于1982年加入中国昆明塑料研究所，1984年升任副所长，当时他刚刚26岁。
5年后，李晓明赴美深造，在麻省大学主修高分子材料，1992年底毕业目前从公开资料中，无法查到大龄青年李晓明是如何获得赴美深造机会的有一种说法，这和他所在机构的研究方向有关，是塑料薄膜，香烟包装薄膜技术
李晓明去美国后不久，他的哥哥李小华也来到了麻省大学，主修高分子材料。
根据恩杰披露的信息，1992年至1995年，李晓明在美国期间担任inteplast corporation的技术经理，李小华从1993年到1996年在世界巴基斯坦公司工作。
1996年前后，两兄弟以外商身份回国创业，在家乡云南玉溪与当地国企合资创办了红塔塑料。
红塔塑料的主要业务是卷烟标签和卷烟包装用bopp薄膜，主要用于卷烟包装公司客户除云南红塔集团，红云红河集团外，还包括黑龙江烟草，川渝烟草等知名烟草企业
2004年，原国有资产逐步退出，李氏兄弟持有红塔塑料100%股权凭借烟草行业的积累，两兄弟两年后收购了云南玉溪创新彩印有限公司，成功进入烟标行业，发展迅速
不久之后，李小明两兄弟又踩上了另一个更大的风口。
2010年初，在北大光华新年论坛上，时任工信部副部长的苗伟表示，制约我国新能源汽车发展的最大问题是电池，电池最大的问题是隔膜当时外资企业占据了国内隔膜市场90%的份额，高端需求基本依赖进口
注意到锂电池隔膜这一新兴市场，李晓明迅速切入，在上海成立了恩杰新材料科技有限公司，开始生产锂电池湿隔膜，并从2015年开始向当代安普科技股份有限公司供货。
2016年，创新彩印经过增资，股权转让等一些资本运作后，更名为创新股份，在深交所中小板上市当时公司的主营业务还不包括锂电池隔膜
也是在这一年，国家调整新能源汽车补贴政策，能量密度更高的三元锂电池出货量快速增长，带动了湿隔膜的出货量上海恩杰的业绩稳步增长
2018年5月，创新股份发布公告称，拟以55.5亿元购买上海恩杰新材料科技有限公司100%股权，公司更名为恩杰。
搭上新能源的东风，不断扩大产能，推进兼并重组公司隔膜市场从动力电池领域拓展到消费电池领域，业绩和市值不断飙升同花顺ifind数据显示，公司营收从2017年的12.2亿元增长至2021年的79.82亿元，归属于净利润也从1.56亿元增长至27.18亿元
伴随着规模的扩大，恩杰股份的股价在两年内飙升了近几倍，从2020年初的50元涨到11月28日的收盘价129.3元/股，总市值1154亿元。
这个项目的未来不确定。
可是，董事长和副董事长突然出现在公安机关指定的住所，可能会影响恩杰股份的激进扩张。
虽然事件背后的原因目前不得而知，但在四川华民律师事务所律师刘建勇看来，监视居住是刑事强制措施之一，与拘役，取保候审，逮捕的性质一样，是刑事强制措施之一。
北京史静律师事务所律师徐延轩表示，公安机关的这一举动意味着两名董事已经涉嫌刑事犯罪，警方可能已经掌握了基本的犯罪证据。
这可能导致公司正在推进的定增项目拖后腿日前，恩杰公布定增预案，募集资金128亿元，主要用于5个隔膜扩建项目及补充资金，今年6月，公司获得中国证监会的批文，有效期12个月
对此，上海明伦律师事务所王志斌认为，监视居住意味着两位董事正常履职可能存在障碍此外，公司高管因涉嫌犯罪被调查将成为公司增发的法律障碍
事实上，为了解决激进扩张带来的资金缺口，这已经不是恩杰第一次大量发行股票了。
2020年2月，恩杰股份通过发行可转换债券成功融资16亿元当年9月，公司又通过定增融资50亿元
但在频繁融资的同时，公司股东不断减持套现日前，李晓明，李小华及其家族减持1421.49万股，套现约9.3亿元加上去年套现约4.4亿元，今年减持25亿元，李氏家族三次套现套现约40亿元
据媒体统计，从更早的2019年底开始，李晓明家族在公司的持股比例在两年内下降了8.19%，累计套现金额超过100亿。
值得注意的是，自7月1日以来，恩杰股价大幅回调，半年跌幅达48.37%，其中最近5个交易日跌幅超过15%相比2021年9月的高点，公司市值已蒸发超1600亿元
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